Was ist Optionshandel und wie funktioniert er?

Eine Option ist eine rechtsgültige Vereinbarung zwischen Käufer und Verkäufer, ein Wertpapier zu einem vereinbarten Preis in einem bestimmten Zeitraum zu kaufen oder zu verkaufen. Es ist ganz ähnlich wie bei einer Versicherung, dass Sie einen Geldbetrag zahlen, damit Ihr Eigentum von der Versicherungsgesellschaft geschützt wird. Der Unterschied zwischen diesen beiden besteht darin, dass Optionen gehandelt werden können, wohingegen Versicherungspolicen nicht gehandelt werden können. Es gibt zwei Arten von Optionsverträgen; Call-Optionen und Put-Optionen. Wir kaufen eine Call-Option, wenn wir erwarten, dass der Wertpapierpreis steigt, und kaufen eine Put-Option, wenn wir erwarten, dass der Wertpapierpreis sinkt. Wir können auch eine Call-Option verkaufen, wenn wir davon ausgehen, dass der Wertpapierpreis sinken wird, und umgekehrt, wenn wir eine Put-Option verkaufen. Normalerweise wird die Option pro Vertrag gezählt, wobei ein Vertrag 100 Einheitenoptionen entspricht. 1-Einheit-Option schützt 1-Einheit-Anteil. Ein Vertrag schützt also 100 Stückaktien.

Bevor Sie lernen, wie man mit Optionen handelt, müssen Sie folgende Terminologien kennen:
 

a) Ausübungspreis: Der Ausübungspreis ist der Preis, der sowohl vom Käufer als auch vom Verkäufer der zu handelnden Option vereinbart wird. Das heißt, wenn der Ausübungspreis der Call-Option 35 beträgt, ist der Verkäufer dieser Option verpflichtet, das Wertpapier zu diesem Preis an den Käufer dieser Option zu verkaufen, auch wenn der Marktpreis des Wertpapiers höher als 35 ist, wenn der Käufer die Option ausübt. Käufer dieser Option können ein Wertpapier zu einem Preis kaufen, der unter dem Marktpreis liegt. Wenn der aktuelle Marktpreis 39 US-Dollar beträgt, verdient der Käufer 4 US-Dollar. Wenn der Wertpapierpreis niedriger als der Ausübungspreis ist, behält der Käufer die Option und lässt die Option wertlos verfallen. Beim Ausübungspreis einer Put-Option hat der Käufer der Option das Recht, das Wertpapier zum Ausübungspreis an den Verkäufer der Option zu verkaufen. Das heißt, wenn der Ausübungspreis der Put-Option 30 beträgt, verpflichtet sich der Verkäufer dieser Option, das Wertpapier zu diesem Preis vom Käufer zu kaufen, wenn er oder sie die Option ausübt, obwohl der Marktpreis niedriger als dieser Preis ist. Wenn der Markt bei 25 $ liegt, verdient der Optionskäufer 5 $. Es sieht so aus, als wären viele Transaktionen im Spiel gewesen; aber tatsächlich wird der Verkäufer der Option kein Wertpapier kaufen und es an den Käufer verkaufen. Die Maklerfirma übernimmt die gesamte Transaktion, das zusätzliche Geld, das für den Kauf des Wertpapiers aufgewendet wurde, muss jedoch vom Verkäufer bezahlt werden. Das heißt, wenn der Verkäufer 4 US-Dollar verliert, erhält der Käufer 4 US-Dollar.

b) Out-of-the-Money-, In-the-Money- und Near-/At-the-Money-Option: Der Optionspreis setzt sich aus Zeitwert und innerem Preis zusammen.

Zeitwert + innerer Wert = Optionspreis

Der Zeitwert ist der Geldbetrag, den die Option aufgrund der Zeit, die die Option bis zu ihrem Ablaufdatum hat, wert ist. Je länger die Zeit bis zum Ablaufdatum der Option ist, desto höher ist der Zeitwert dieser Option. Der Zeitwert einer Option wird Null, wenn die Option abgelaufen ist. Der innere Wert einer Call-Option in Geld ist die Differenz zwischen dem aktuellen Marktpreis des Wertpapiers und dem Ausübungspreis der Option. Umgekehrt ist der innere Wert der Geld-Put-Option die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem aktuellen Marktpreis des Wertpapiers. Liegt der aktuelle Wertpapierpreis unter dem Ausübungspreis der Call-Option, handelt es sich bei dieser Option um eine Out-of-the-Money-Option. Es hat nur einen Zeitwert. Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis, der unter dem aktuellen Marktkurs des Wertpapiers liegt, ist eine „In-the-Money“-Option. Diese Option hat einen Zeitwert und auch einen inneren Wert. Bei der Near- oder At-the-Money-Option handelt es sich um eine Option, deren Ausübungspreis nahe am aktuellen Marktkurs des Wertpapiers liegt.

c) Delta-Wert: Der Delta-Wert zeigt den Betrag des Optionspreises, der sich ändert, wenn sich der Wertpapierpreis um 1,00 $ ändert. Es handelt sich um einen positiven Wert für eine Call-Option und einen negativen Wert für eine Put-Option. Der Wert liegt zwischen 0,1 und 1,0. Der Delta-Wert für die In-the-Money-Option beträgt mehr als 0,5 und der Out-of-the-Money-Option weniger als 0,5. Der Delta-Wert für die Option „Deep-in-the-Money“ beträgt normalerweise mehr als 0,9. Wenn der Delta-Wert der Option 0,6 beträgt, bedeutet dies, dass bei einem Anstieg des Wertpapierpreises um 1 $ der Optionspreis um 0,60 $ steigt. Wenn der Wertpapierpreis um 0,10 $ steigt, steigt der Optionspreis um 0,06 $. Normalerweise werden 0,06 $ auf 0,10 $ aufgerundet.

d) Theta-Wert: Der Theta-Wert ist ein negativer Wert, der den Abfall des Optionszeitwerts anzeigt. Eine Option, deren Verfallszeit länger ist, hat einen niedrigeren absoluten Theta-Wert als eine Option, deren Verfallszeit kürzer ist. Ein hoher absoluter Theta-Wert bedeutet, dass der Optionszeitwert stärker abfällt als die Option mit einem niedrigen absoluten Theta-Wert. Ein Theta-Wert von -0,0188 bedeutet, dass die Option nach Ablauf von sieben Tagen 0,0188 US-Dollar an Prämie verliert. Optionen mit einem niedrigen absoluten Theta-Wert sind für den Kauf bevorzugter als solche mit einem hohen absoluten Theta-Wert.

e) Gammawert: Der Gammawert zeigt die Änderung des Deltawerts einer Option, wenn der Wertpapierpreis steigt oder fällt. Ein Gammawert von 0,03 bedeutet beispielsweise, dass der Deltawert dieser Option um 0,03 steigt, wenn der Wertpapierpreis um 1 $ steigt. Eine Option, deren Verfallszeit länger ist, weist einen niedrigeren Gammawert auf als eine Option, deren Verfallszeit kürzer ist. Der Gammawertändert sich auch erheblich, wenn sich der Wertpapierpreis dem Ausübungspreis der Option nähert.

f) Vega-Wert: Der Vega-Wert zeigt die Änderung des Optionswerts bei einem Anstieg der impliziten Volatilität um ein Prozent. Dieser Wert ist immer positiv. Die Near-the-Money-Option hat einen höheren Vega-Wert im Vergleich zur In-the-Money- und Out-of-the-Money-Option. Eine Option mit einer längeren Verfallszeit hat einen höheren Vega-Wert als eine Option mit einer kürzeren Verfallszeit. Da der Vega-Wert die Empfindlichkeit der Option gegenüber Änderungen der Wertpapiervolatilität misst, sind Optionen mit höherem Vega-Wert für den Kauf besser als solche mit niedrigem Vega-Wert.

g) Implizite Volatilität: Die implizite Volatilität ist ein theoretischer Wert, der zur Darstellung der Volatilität eines Wertpapierpreises verwendet wird. Er wird berechnet, indem der tatsächliche Optionspreis, der Wertpapierpreis, der Ausübungspreis der Option und das Ablaufdatum der Option in die Black-Scholes-Gleichung eingesetzt werden. Optionen mit Aktien mit hoher Volatilität sind teurer als Aktien mit geringer Volatilität. Dies liegt daran, dass eine Aktienoption mit hoher Volatilität eine größere Chance hat, vor ihrem Ablaufdatum in die Geldoption zu gelangen. Die meisten Käufer bevorzugen Aktienoptionen mit hoher Volatilität gegenüber Aktienoptionen mit niedriger Volatilität.

Tatsächlich gibt es einundzwanzig Optionshandelsstrategien, die die meisten Optionsinvestoren und -händler in ihrem täglichen Handel verwenden. Ich stelle jedoch nur die folgenden zehn Strategien vor:

a) Nackter Call oder Put
b) Call- oder Put-Spread
c) Grätsche
d) Erwürgen
e) Gedeckter Anruf
f) Kragen
g) Kondor
h) Kombination
i) Schmetterlingsausbreitung
j) Kalenderaufteilung

Nackte Call- und Put-Option bedeutet Kauf einer Call- und Put-Option nur zum Ausübungspreis, der nahe am Marktpreis des Wertpapiers liegt. Wenn der Wertpapierpreis steigt, ergibt sich der Gewinn aus der Subtraktion des Wertpapierpreises vom Ausübungspreis, wenn Sie einen Call kaufen, und umgekehrt, wenn Sie einen Put kaufen.

Der Call- und Put-Spread wird durch den Kauf einer Geld- oder Near-the-Money-Option und den Verkauf einer Out-Money-Option festgelegt. Wenn der Wertpapierpreis steigt, erwirtschaften Sie mit der von Ihnen gekauften In-Money-Call-Option einen Gewinn und mit der Out-of-the-Money-Option, die Sie verkaufen, verlieren Sie Geld. Aufgrund der Differenz des Delta-Werts steigt jedoch der Preis der In-the-Money-Call-Option bei steigendem Wertpapierpreis stärker als bei der Out-of-the-Money-Call-Option. Wenn Sie den Gewinn vom Verlust abziehen, verdienen Sie immer noch Geld. Der Zweck des Verkaufs der Out-of-the-Money-Option besteht darin, den Zeitwertverlust der In-the-Money-Call-Option zu schützen, wenn der Wertpapierpreis sinkt. Wenn der Wertpapierpreis jedoch kontinuierlich sinkt, führt dies zu einem unbegrenzten Verlust. Daher muss der Stop-Loss auf ein bestimmtes Niveau gesetzt werden. Diese Strategie erzielt auch einen maximalen Gewinn, wenn der Wertpapierpreis den Ausübungspreis der Geldoption überschneidet.

Straddle kann Geld verdienen, unabhängig davon, ob der Wertpapierpreis steigt oder fällt. Diese Strategie basiert auf dem Kauf einer Call- und Put-Option nahe dem Geld zum gleichen Ausübungspreis. Der Nachteil dieser Strategie ist die hohe Gewinnschwelle. Die Summe aus Call- und Put-Options-Briefpreis ist die Gewinnschwelle dieser Strategie. Sie erwirtschaften nur dann einen Gewinn, wenn der Wertpapierpreis um mehr als die Gewinnschwelle gestiegen oder gefallen ist. Wenn der Wertpapierpreis innerhalb der oberen und unteren Breakeven-Marke schwankt, verlieren Sie immer noch Geld. Der Geldverlust, den Sie verlieren, ist auf die Wertminderung des Optionszeitwerts zurückzuführen. Diese Strategie wird normalerweise für Wertpapiere angewendet, die eine hohe Volatilität aufweisen, oder vor der Veröffentlichung des Ertragsberichts. Der maximale Verlust dieser Strategie ist der Gesamtbetrag aus Call- und Put-Optionspreis. Diese Strategie kann auf beiden Seiten der Marktrichtung unbegrenzten Gewinn generieren

Strangle ist dem Straddle ziemlich ähnlich. Der Unterschied besteht darin, dass der Strangle durch den Kauf einer Call- und Put-Option aus dem Geld entsteht. Da es sich bei beiden Optionen um eine Out-of-the-Money-Option handelt, haben beide Optionen einen unterschiedlichen Ausübungspreis. Der maximale Verlust dieser Strategie ist geringer als bei der Straddle-Strategie, aber die Differenz zwischen dem oberen und dem unteren Breakeven-Niveau ist etwas höher als bei der Straddle-Strategie. Bei dieser Strategie wird der Upside-Breakeven berechnet, indem die Gesamtpreise der Call- und Put-Optionen zum Ausübungspreis der Call-Option addiert werden. Das Abwärts-Breakeven-Niveau wird berechnet, indem der Ausübungspreis der Put-Option vom Gesamtpreis der Call- und Put-Option subtrahiert wird. Der Unterschied zwischen den Ausübungspreisen beträgt normalerweise etwa 2,50 oder 5, je nachdem, welche Aktie Sie mit dieser Strategie kaufen möchten. Wenn der Wertpapierpreis innerhalb des oberen und unteren Breakeven-Niveaus schwankt, verlieren Sie dennoch Geld aufgrund des Verlusts des Optionszeitwerts. Die Anwendung dieser Strategie ist dieselbe wie die der Straddle-Strategie.

Ein gedeckter Call wird durch den Kauf eines Wertpapiers zum aktuellen Marktbriefkurs und den Verkauf der Call-Option aus dem Geld begründet. Der Verkauf der Out-of-the-Money-Option hat den mit dieser Strategie erzielten Gewinn begrenzt. Wenn der Wertpapierpreis kontinuierlich sinkt, führt dies zu einem unbegrenzten Limited Verlust. Daher muss ein Stop-Loss gesetzt werden. Wenn die Option abläuft und der Wertpapierpreis nicht wesentlich steigt, verdienen Sie immer noch die gesamte Optionsprämie, die Sie erhalten haben. Wenn der Wertpapierpreis steigt, werden Sie mit Sicherheit einen begrenzten Gewinn erzielen. Wenn der Aktienkurs kontinuierlich sinkt, führt dies zu einem unbegrenzten Verlust. Daher muss ein Stop-Loss gesetzt werden. Normalerweise wird der Stop-Loss auf den Briefkurs des Wertpapiers nach Abzug des Geldkurses der Option festgelegt. Wenn dieser Wertpapierpreis sinkt und den von Ihnen als Stop-Loss festgelegten Preis überschreitet, beträgt der Verlust, der Ihnen entsteht, etwa die Hälfte der gesamten Optionsprämie, die Sie erhalten haben. Dies liegt daran, dass der Delta-Wert der von Ihnen verkauften Out-of-the-Money-Call-Option etwa 0,4 bis 0,5 beträgt. Der Ausübungspreis der Out-of-the-Money-Call-Option muss dem Ausübungspreis des Wertpapiers am nächsten kommen.

Collar wird auch als Medium Covered Call bezeichnet. Es ist der Covered-Call-Strategie ziemlich ähnlich. Es wird nur ein weiterer Schritt hinzugefügt, damit in dieser Strategie kein Stop-Loss festgelegt werden muss. Diese Strategie wird durch den Kauf eines Wertpapiers und eine „Near the Money“-Put-Option und den anschließenden Verkauf einer „Out of the Money“-Option etabliert. Aufgrund der von Ihnen gekauften Put-Option ist es nicht erforderlich, einen Stop-Loss festzulegen, da die Put-Option das Wertpapier schützt, wenn der Wertpapierpreis sinkt. Allerdings muss die von Ihnen gesammelte Geldoptionsprämie zur Bezahlung der Put-Optionsprämie verwendet werden. Wenn der Wertpapierpreis sinkt, verlieren Sie immer noch etwa die Hälfte der gesamten Put-Optionsprämie. Dies liegt daran, dass die Prämie für Call-Optionen aus dem Geld geringer ist als die Prämie für Put-Optionen in der Nähe des Geldes. Diese Strategie ist für eine halb- oder einjährige langfristige Investition vorgesehen.

Die Condor-Strategie umfasst vier Kombinationen. Zwei davon sind für den stationären Markt und die anderen beiden für den dynamischen (volatilen) Markt. Long Call und Put Condor sind für den stationären Markt, Short Call und Put Condor für den dynamischen Markt. Die erstere Strategie umfasst vier Schritte: den Kauf und Verkauf von „In-the-Money“- und Out-of-the-Money-Call-Optionen mit einem entsprechenden Vertragsbetrag. Mit dieser Strategie können Gewinne erzielt werden, solange der Wertpapierpreis nicht von der oberen und unteren Breakeven-Marke abweicht. Short-Call- und Put-Condor-Strategien sind für dynamische Märkte gedacht, die ebenfalls vier Schritte wie die Long-Call- und Put-Condor-Strategie umfassen. Der Unterschied besteht darin, dass bei Short Call und Put Condor die Ausübungspreise der gekauften Optionen innerhalb der Ausübungspreise der verkauften Optionen liegen müssen. Bei der Short-Call- und Put-Condor-Strategie kann ein Gewinn erzielt werden, solange der Wertpapierpreis außerhalb des Breakeven-Niveaus nach oben und unten schwankt. Das obere Breakeven-Niveau wird berechnet, indem die Gesamtauszahlung oder der gesamte Erhalt der Position zum höchsten Ausübungspreis der Strategie addiert wird. Das Downside-Breakeven-Niveau wird berechnet, indem der Gesamtlohn oder -erhalt der gesamten Position vom niedrigsten Ausübungspreis in der Strategie abgezogen wird.

Die Combo-Strategie besteht aus zwei Kombinationen, einer bullischen und einer bärischen Kombination. Die bullische Kombinationsstrategie ist für einen bullischen Markt und die bärische Kombinationsstrategie für einen bärischen Markt gedacht. Diese Strategie umfasst zwei Schritte: den Kauf aus der Geldoption und den Verkauf in der Geldoption. Steigt der Wertpapierpreis stärker als der höhere Ausübungspreis, kann ein Gewinn erzielt werden. Wenn der Wertpapierpreis jedoch unter den unteren Ausübungspreis fällt, entsteht ein Verlust. Wenn der Wertpapierpreis innerhalb des höheren und niedrigeren Ausübungspreises schwankt, verlieren Sie nichts. Mit dieser Strategie können Sie einen unbegrenzten Gewinn erzielen, aber je nach Marktrichtung und der von Ihnen verwendeten Strategie auch einen unbegrenzten Verlust verursachen.

Die Schmetterlingsausbreitungsstrategie ist der Kondorstrategie ziemlich ähnlich. Es gibt auch vier Kombinationen: Long beim Money Call und Put Butterfly Spread und Short beim Money Call und Put Butterfly Spread. Long-Call- und Put-Butterfly-Spreads gelten für den stationären Markt und Short-Call- und Put-Butterfly-Spreads gelten für volatile Märkte. Zu den Schritten, die Long-At-Money-Call-Butterfly-Spreads beinhalten, gehören der Kauf im Geld und aus der Money-Call-Option und der anschließende Verkauf bei der Money-Call-Option. „At the Money“-Option bedeutet, dass der Ausübungspreis dieser Option ziemlich nahe am aktuellen Marktkurs des Wertpapiers liegt. Die Anzahl der Kontrakte der At-the-Money-Call-Option muss doppelt so hoch sein wie die Anzahl der Kontrakte der In- und Out-of-the-Money-Option. Solange der Wertpapierpreis nicht aus dem Auf- und Abwärts-Breakeven-Bereich herauskommt, kann ein Gewinn erzielt werden. Das obere Breakeven-Niveau wird berechnet, indem die Gesamtauszahlung dieser Position zum höchsten Ausübungspreis addiert wird. Das Breakeven-Niveau nach unten wird berechnet, indem der niedrigste Ausübungspreis von der Gesamtauszahlung dieser Position subtrahiert wird. Der Short-at-the-Money-Call-Butterfly-Spread wird durch Ein- und Ausverkauf der Money-Call-Option und anschließenden Kauf bei der Money-Call-Option festgelegt. Nummer NullDer Kontrakt der At-the-Money-Option muss doppelt so groß sein wie die Anzahl der Kontrakte der In- und Out-the-Money-Option. Solange sich der Wertpapierpreis außerhalb des Breakeven-Bereichs nach oben und unten bewegt, kann ein Gewinn erzielt werden. Diese Strategie generiert begrenzte Gewinne und verursacht auch begrenzte Verluste, wenn der Wertpapierpreis nicht in die richtige Richtung geht.

Die Kalenderverteilung wird auch als horizontale oder zeitliche Verteilung bezeichnet. Diese Strategie dient ausschließlich dazu, mit dem Wertpapier, dessen Preis seitwärts tendiert, Geld zu verdienen. Es gibt eine ganze Reihe von Aktien, die einen solchen Kurstrend aufweisen. Diese Strategie basiert auf dem Verkauf bei der Geld-Call- oder Put-Option, die eine kürzere Zeit bis zum Verfall hat, und dem Kauf bei der Geld-Call- und Put-Option, die eine längere Zeit bis zum Verfall hat. Bei dieser Strategie wird das Geld lediglich aus dem Zeitwert der Option generiert. Die Option mit kürzerer Verfallszeit verliert an Zeitwert schneller als die Option mit längerer Verfallszeit. Normalerweise bleibt die Option, die eine kürzere Verfallszeit hat, wertlos. Der Gesamtbetrag, den Sie nach dem Schließen dieser Position erhalten, ist höher als der Gesamtbetrag, den Sie bei der Eröffnung dieser Position ausgezahlt haben.

Mit diesen zehn Strategien können Sie Geld verdienen, indem Sie auf dem Aufwärts- und Abwärtsmarkt sowie auf dem Markt, der seitwärts handelt, Geld verdienen.

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